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分析師:新的銅合同將幫助政府加大對銅定價的影響
2020-11-19

  分析師表示,中國希望對銅價施加更多影響。分析師表示,向外國投資者開放的人民幣計價合約可能成為全球基準。新的銅合約有望幫助中國政府加大對銅價格的影響。這個市場對中國經(jīng)濟至關重要。




  上海正通過發(fā)布新的銅期貨合約,對倫敦在金屬交易中的主導地位發(fā)起挑戰(zhàn)。上海國際能源交易所(INE)周四將開始以人民幣計價的月度銅期貨交易,合約以金屬為基礎,將交付至中國倉庫。此次發(fā)布為海外投資者提供了首種與銅掛鉤的產(chǎn)品——這是近年來針對原油、鐵礦石和其他大宗商品的類似舉措。




  分析師表示,新的銅合同將幫助中國政府加大對定價的影響,因為市場對銅價至關重要,同時,還將協(xié)助中國政府努力擴大人民幣在全球金融體系中的使用。"中國不希望自己的經(jīng)濟或市場受到國際市場的動搖,"中國證券集團美國華泰金融總裁左六君表示。中國作為工業(yè)金屬買家的主導地位,從家用電線到風力渦輪機,一直是市場從冠狀病毒拋售中反彈的關鍵驅(qū)動力。周一,由于需求強勁,銅價達到每噸7179美元的兩年高點,反映出這個全球第二大經(jīng)濟體從大流行中復蘇。市場參與者表示,中國決策者越來越熱衷于減少其它地區(qū)經(jīng)濟低迷的負面影響。




  前英國能源交易所(INE)員工左女士表示,原油期貨的經(jīng)驗使他們"必須上市新的銅產(chǎn)品"。兩年前,上海啟動了國際原油合約,實現(xiàn)了監(jiān)管機構長期以來"逐步加強中國在國際市場的定價權"的雄心壯志。今年4月,市場面臨壓力考驗,當時冠狀病毒和油價戰(zhàn)導致美國原油價格有史以來首次跌破零點。相比之下,中國的合同一直停留在每桶30美元左右。由于交易員利用了通過交易所儲存石油的能力,這一溢價導致大量貨物流入中國。




  在一周內(nèi),交易所設施中的石油量翻了一番。一些人指出,區(qū)域標志之間的差距表明市場已經(jīng)脫鉤。牛津能源研究所的研究人員指出,散戶投資者在中國的參與是推動這種"反常現(xiàn)象"的原因,而不是當?shù)厥托枨蟮耐?。但他們指出,原油期貨合約受益,因為流動性和流動性被吸引到交易所。




  上海經(jīng)紀公司樂隊金融的創(chuàng)始人約翰·布朗寧(JohnBrowning)表示,這有助于修復全球市場。他說,當船只開往上海卸油時,"大宗商品開始流動,國際價格開始上漲"。他補充說,這是一個"理論使真實"的案例。銅合同可能在全球市場留下更大的印記,因為中國以較大優(yōu)勢成為工業(yè)金屬的最大消費國,購買了全球50%以上的礦產(chǎn)品供應。一些業(yè)內(nèi)人士認為,它最終可能會挑戰(zhàn)倫敦金屬交易所作為全球金屬價格制定者的角色。雖然中國已經(jīng)在上海期貨交易所上市了一份銅期貨合約,但外國人需要成立一家本地公司來使用它。INE的銅合同將允許外國實體直接進入,其價格不會烘焙增值稅,使其類似于國際價格。金屬堆積在海關區(qū)外所謂的保稅倉庫里,所以沒有進口關稅和稅收。布朗寧表示,由于香港交易和結算所擁有的倫敦金屬交易所(倫敦金屬交易所)在內(nèi)地沒有倉庫,INE的合同可以提供一個令人信服的替代方案。如果起飛,該地區(qū)生產(chǎn)商和消費者沒有理由不能將它作為基準。




  BMO資本市場分析師科林·漢密爾頓(ColinHamham hamilton)表示,鑒于亞洲70%以上的銅消費量來自亞洲,該合約"很有可能獲得極高的成功"。他補充稱,中國現(xiàn)在是"購買者的最后手段市場",前提是它們能夠承擔貨幣風險。"(我們)預計,隨著時間的推移,這可能成為國際銅市場的基準。倫敦證交所表示,不會就其它交易所的業(yè)務置評,但補充稱,它歡迎"所有可能促進貿(mào)易流動、為市場參與者提供更多的套利機會的舉措"。此次新推出是放寬外資進入中國國內(nèi)資本市場的規(guī)定的一部分。本月,中國還放寬了合格境外機構投資者(QFII)的規(guī)定,以放寬包括大宗商品在內(nèi)的國內(nèi)期貨準入。大宗商品專家表示,銅期貨合約將使國內(nèi)交易者更容易以本國貨幣對沖國際價格風險。




  金屬分析師RichardFu表示,這應該有助于實現(xiàn)中國政府在海外推廣人民幣使用的目標。"這將減輕美元對全球市場的影響,"他說。"這是他們試圖發(fā)展的關鍵——使貨幣國際化,并在全球市場定價體系中擁有更多影響力。因為中國幾乎消耗了世界一半的商品。

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