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　　今年4月以來，恐慌指數(shù)持續(xù)下降，黑色期貨價格振蕩上漲，而鐵礦石一直都是市場關注的重點商品之一。

　　鞍鋼股份有限公司原料燃料采購中心商情部經(jīng)理敬黨介紹，2020年世界經(jīng)濟受到新冠疫情的嚴重影響，中國率先控制住疫情后，復工復產(chǎn)速度超出市場預期，目前中國鋼鐵產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，供需兩旺，鐵礦石的需求維持高位，港口庫存雖略有回升，但仍處于較低水平。值得關注的是，巴西疫情的發(fā)展及澳洲8、9月檢修帶來的不確定性仍在發(fā)酵。

　　“高礦價、低利潤下，鋼廠采購意愿不強，多以控制庫存為主，礦價面臨回調(diào)壓力?！蹦暇╀撹F股份有限公司市場部部長、首席分析師張秋生在會上表示，鐵礦石供需關系由偏緊轉(zhuǎn)向平衡，隨著下半年鐵礦石供應壓力逐步緩解，價格可能出現(xiàn)高位回落，而跌幅取決于政策層面變化。他還建議通過嚴控鋼鐵產(chǎn)能等方式改善供需結(jié)構(gòu)。

　　據(jù)了解，今年以來大商所多措并舉，通過持續(xù)優(yōu)化期貨、期權(quán)合約規(guī)則，服務鋼鐵產(chǎn)業(yè)利用期貨、期權(quán)工具對沖風險。在期貨市場上，大商所采取加大期貨做市商流動性供給、優(yōu)化套利合約增掛方式等舉措，促進鐵礦石期貨合約連續(xù)和功能發(fā)揮。

　　鐵礦石期權(quán)自2019年12月上市以來，市場流動性和產(chǎn)業(yè)參與度持續(xù)提升，今年7月份期貨、期權(quán)日均成交比達到7%，日均持倉比達到25%，比上市首月分別上漲5個百分點、17個百分點?！拌F礦石期權(quán)上市以來，鋼鐵產(chǎn)業(yè)客戶經(jīng)歷了從觀望到逐步參與的過程，促進期權(quán)功能有效發(fā)揮。鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)積極參與到鐵礦石期權(quán)交易中，還有部分場外風險管理公司為產(chǎn)業(yè)客戶提供定制化風險管理方案，再通過場內(nèi)進行對沖?！贝笊趟灰撞肯嚓P業(yè)務負責人表示。

　　在該負責人看來，期權(quán)工具在宏觀層面具有完善風險管理功能、完善價格發(fā)現(xiàn)功能和提升標的市場運行質(zhì)量三大功能。在微觀層面，買入期權(quán)首先具有“保險”職能，規(guī)避價格上漲或下跌的風險。例如，鋼鐵企業(yè)在采購風險管理中，為防止鐵礦石后市價格大幅上漲，在隱含波動率低時，買入價格相對低的虛值看漲期權(quán)，對現(xiàn)貨采購或期貨空頭進行“保險”，鎖定最高的采購價格，同時享受價格下跌以更低價格采購的好處。其次，賣出期權(quán)具有增強收益功能，獲得權(quán)利金以抵補成本。例如，在預期未來鐵礦石小幅上漲或小幅振蕩、整體波動不大的行情下，結(jié)合自身現(xiàn)貨情況，礦山企業(yè)可靈活地賣出期權(quán)，獲得權(quán)利金收益。最后，當未來趨勢不確定時，通過期權(quán)工具可以管理波動率收益。例如，貿(mào)易商為防范未來特殊風險事件帶來的大幅波動風險，在隱含波動率較低時，通過買入寬跨式期權(quán)組合等多樣化策略管理波動率風險，無論標的期貨價格大漲還是大跌，企業(yè)均能得到保護。