推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 近期，大連豆粕在經(jīng)歷短暫的反彈后進(jìn)入振蕩整理期，現(xiàn)貨報價整體弱于期貨，基差持續(xù)走低。在國際宏觀面不確定因素較多的背景下，豆粕市場在預(yù)期與現(xiàn)實之間展開博弈。
大豆近月到港壓力不容忽視
從基本面來看，短期豆粕市場的主要矛盾在于消化巨量進(jìn)口大豆的到港壓力及其預(yù)期影響。據(jù)統(tǒng)計，5—6月的大豆到港量月均為1100萬噸，7月到港預(yù)估在1000萬噸以上，這意味著5—7月進(jìn)口大豆到港量同比增加近1000萬噸。
由于壓榨利潤尚可，隨著原料供應(yīng)增加，國內(nèi)油廠壓榨開機(jī)率明顯提高，周度維持200萬噸以上的壓榨水平，豆粕庫存低位回升。截至5月29日，國內(nèi)主流油廠豆粕庫存總量為66.77萬噸，環(huán)比增加25.04%，其中華南、山東和華東庫存增加相對較快，華南地區(qū)的個別油廠一度出現(xiàn)脹庫停機(jī)現(xiàn)象。前期的豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)緊張局面基本緩解，且因近期豆粕走貨較好，庫存暫處于歷史相對低位。不過，大豆到港壓力引發(fā)市場擔(dān)憂，豆粕基差維持弱勢。
四季度大豆供應(yīng)存在隱憂
然而，在近月巨量大豆到港壓力之中亦隱含著遠(yuǎn)月供應(yīng)不足的隱憂。在雷亞爾大幅貶值背景下，中國商業(yè)采購更多傾向于巴西大豆。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在2020年4月單月的進(jìn)口量中，巴西大豆占比已然高達(dá)88.64%，而美豆占比僅為9.93%。雷亞爾大幅貶值以及中國需求高漲激發(fā)了巴西豆農(nóng)的預(yù)售熱情，截至目前巴西陳作大豆已預(yù)售82%—83%，新作大豆預(yù)售比例為理論產(chǎn)量的近40%。巴西大豆庫存降至四年最低，較上年同期減少700萬噸。在持續(xù)放量輸出之后，市場預(yù)計巴西大豆在三季度后期至四季度所能給出的供給量達(dá)到上限，這意味著在貿(mào)易摩擦持續(xù)加劇的背景下，中國四季度的大豆供應(yīng)或面臨一定的缺口。
此外，全球第三大大豆主產(chǎn)國阿根廷因天氣干旱導(dǎo)致河流水位過低而使得大豆、豆粕運(yùn)輸受阻，預(yù)計至9—10月方能緩解，這或影響四季度國內(nèi)大豆供應(yīng)。
生豬飼料需求有所恢復(fù)
目前，生豬復(fù)產(chǎn)復(fù)養(yǎng)有序進(jìn)行，但存在新復(fù)產(chǎn)和舊復(fù)養(yǎng)之間的矛盾，即新產(chǎn)能投建如火如荼而舊產(chǎn)能復(fù)養(yǎng)則不及預(yù)期。據(jù)筆者在湖南地區(qū)的調(diào)研情況來看，預(yù)計至2020年年底將有近400家萬頭以上的豬場投入使用，而舊產(chǎn)能的復(fù)養(yǎng)受限于仔豬短缺以及非洲豬瘟點狀復(fù)發(fā)的困擾，恢復(fù)不及預(yù)期，中小散養(yǎng)戶觀望情緒濃厚，當(dāng)前的復(fù)養(yǎng)多集中于大型龍頭企業(yè)所帶動的訂單型養(yǎng)殖戶中。從補(bǔ)欄周期計算，2019年四季度補(bǔ)欄的能繁母豬需歷經(jīng)配種、產(chǎn)仔、育肥等近10個月的時間方能轉(zhuǎn)化為商品豬的存量。由此來看，當(dāng)前飼料需求仍處于穩(wěn)步回升的籌備期，啟動時間或順延至四季度。
綜合來看，在下游生豬復(fù)產(chǎn)復(fù)養(yǎng)工作穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，豆粕價格長期向好。而近期豆粕的上漲則更多來自于對未來供應(yīng)的擔(dān)憂。但在預(yù)期轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實之前，其對價格的拉動效應(yīng)不敵大豆巨量到港的現(xiàn)實壓力，短期豆粕價格振蕩的概率較大。
