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　　臨儲(chǔ)玉米拍賣仍無消息，但考慮到出庫周期，即使5月份拍賣，大概率也要在6月份才能供應(yīng)市場(chǎng)。不過，玉米深加工行業(yè)持續(xù)虧損，飼料需求普遍低迷，在一定程度上將限制玉米價(jià)格漲幅。

　　截至目前，國家尚未公布臨儲(chǔ)玉米拍賣的消息，這意味著臨儲(chǔ)玉米趕不上5月合約的交割，給了多頭“逼倉”的機(jī)會(huì)，加之炒作后期恢復(fù)高速公路收費(fèi)后玉米市場(chǎng)價(jià)格上漲預(yù)期，導(dǎo)致本周三玉米期貨價(jià)格大幅上漲。

　　不過，由于玉米深加工行業(yè)持續(xù)虧損，部分企業(yè)難以承受高價(jià)原料成本，淀粉和酒精行業(yè)均有企業(yè)反映，在4月下旬以后有下調(diào)開工率或停機(jī)檢修計(jì)劃。與此同時(shí)，雖然東北及華北飼料需求持續(xù)向好，但西南及兩湖、兩廣地區(qū)在非洲豬瘟疫情時(shí)有發(fā)生的情況下，飼料需求普遍低迷，這在一定程度上將限制玉米價(jià)格漲幅。

　　預(yù)計(jì)北方港口玉米穩(wěn)步上漲

　　4月15日，北方鲅魚圈及錦州港口15%水分二等新玉米主流收購價(jià)為1925～1955元/噸，周環(huán)比持平。但當(dāng)日玉米期貨價(jià)格大幅上漲，大連商品交易所5月合約報(bào)收2027元/噸，比前一交易日上漲28元/噸，周環(huán)比上漲39元/噸;7月合約報(bào)收2070元/噸，比前一交易日上漲19元/噸，周環(huán)比上漲25元/噸。

　　據(jù)分析，此次期貨價(jià)格上漲的原因：一是由于國家糧食交易中心周二的政策性糧食競價(jià)銷售公告仍沒有玉米品種，這意味著臨儲(chǔ)玉米趕不上5月合約的交割，給了多頭“逼倉”的機(jī)會(huì)，交割月合約當(dāng)前持倉明顯高于去年同期，而注冊(cè)倉單少于上年同期;二是炒作后期恢復(fù)高速公路收費(fèi)后玉米市場(chǎng)價(jià)格上漲預(yù)期。目前北方港口理論套利利潤超過30元/噸，如果期貨市場(chǎng)價(jià)格上漲趨勢(shì)持續(xù)，可能刺激港口貿(mào)易商提價(jià)收購玉米，后期北方港口玉米價(jià)格將繼續(xù)上漲，東北產(chǎn)區(qū)玉米至北方港口將從倒掛轉(zhuǎn)為順價(jià)。

　　短期國內(nèi)玉米價(jià)格偏強(qiáng)為主

　　4月15日，深加工企業(yè)三等玉米收購價(jià)：黑龍江綏化1770～1800元/噸，吉林四平1890元/噸，遼寧鐵嶺1870元/噸，內(nèi)蒙古通遼1840元/噸，山東壽光2040～2050元/噸，河北秦皇島1970～1980元/噸，河南鶴壁2040元/噸，周環(huán)比均持平;山東菏澤收購價(jià)2050～2060元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸。東北三省一區(qū)玉米收購價(jià)月環(huán)比上漲40～60元/噸，同比上漲90～140元/噸;華北地區(qū)月環(huán)比上漲90～130元/噸，同比上漲150～200元/噸。

　　當(dāng)前東北地區(qū)農(nóng)戶可售余糧預(yù)計(jì)在半成左右，華北地區(qū)農(nóng)戶可售余糧預(yù)計(jì)在一成半左右，玉米糧源主要在貿(mào)易商手中。臨儲(chǔ)玉米何時(shí)拍賣仍無消息，但考慮到出庫周期，即使5月份拍賣，臨儲(chǔ)玉米大概率也要在6月份才能供應(yīng)市場(chǎng)。

　　當(dāng)前東北深加工企業(yè)庫存多在1個(gè)月左右，華北企業(yè)庫存20天左右，飼料企業(yè)庫存普遍40天左右，意味著用糧企業(yè)在拍賣前仍需向貿(mào)易商采購玉米，加之在全球疫情背景下，我國玉米及替代品進(jìn)口數(shù)量或難以達(dá)到預(yù)期，國家出臺(tái)政策性玉米競價(jià)銷售政策之前，國內(nèi)玉米價(jià)格將維持偏強(qiáng)格局。

　　庫存增加抑制南方港口漲幅

　　4月15日，廣東港口散船15%水分二等新玉米報(bào)價(jià)2050～2070元/噸，當(dāng)日上漲20元/噸，周環(huán)比上漲30元/噸;集裝箱一等新玉米自提價(jià)2060～2080元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸。北方港口散船二等新玉米平艙價(jià)1970～2010元/噸，至廣東港口到貨成本為2060～2100元/噸，南北發(fā)運(yùn)倒掛10～30元/噸。一等玉米集裝箱到貨成本約2060元/噸，南北發(fā)運(yùn)順價(jià)。

　　廣東港口玉米價(jià)格上漲，主要是受期貨市場(chǎng)提振，加之南北港口玉米價(jià)格此前倒掛，貿(mào)易商提價(jià)意愿增強(qiáng)。后期來看，北方港口玉米價(jià)格上漲仍將支撐廣東港口價(jià)格，但受廣東港口庫存充足以及飼料需求低迷影響，廣東港口玉米價(jià)格漲幅仍然受限。

　　4月15日，廣東港口國產(chǎn)玉米庫存43.4萬噸，進(jìn)口玉米庫存31萬噸，合計(jì)74.4萬噸，周環(huán)比增加14.8萬噸，處于年內(nèi)高點(diǎn)，加上高粱及大麥庫存，飼用谷物庫存達(dá)到80萬噸以上。

　　4月份廣東港口國產(chǎn)玉米、進(jìn)口玉米到貨預(yù)計(jì)分別達(dá)70萬噸和40萬噸，高粱和大麥到貨預(yù)計(jì)在20萬噸左右，而飼料企業(yè)采購仍然謹(jǐn)慎，日均走貨量不足3萬噸，預(yù)計(jì)至4月底飼料糧庫存將超過100萬噸，這將抑制廣東港口玉米價(jià)格漲幅。

　　高價(jià)訂單偏少淀粉行情難漲

　　4月15日，加工企業(yè)玉米淀粉出廠價(jià)：黑龍江綏化2300元/噸，吉林長春2300元/噸，遼寧鐵嶺2390元/噸，河北邢臺(tái)2480～2500元/噸，山東濱州2500元/噸，周環(huán)比均持平。國家糧油信息中心監(jiān)測(cè)顯示，截至4月15日的一周，全國淀粉行業(yè)開工率70%，周環(huán)比持平，月環(huán)比提高1個(gè)百分點(diǎn)，同比下降5個(gè)百分點(diǎn)。其中，東北地區(qū)大中型企業(yè)開工率為69%，周環(huán)比持平，同比下降12個(gè)百分點(diǎn);華北地區(qū)開工率為80%，周環(huán)比提高2個(gè)百分點(diǎn)，同比持平。

　　監(jiān)測(cè)顯示，綜合考慮折舊等成本，4月15日山東濱州淀粉企業(yè)加工1噸玉米理論利潤為-58元，周環(huán)比下降20元，月環(huán)比提高13元，同比增加18元。玉米價(jià)格堅(jiān)挺，加之加工利潤持續(xù)虧損，淀粉企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng)。

　　目前來看，隨著國內(nèi)疫情形勢(shì)得到控制，下游消費(fèi)逐步恢復(fù)，終端市場(chǎng)和中間渠道備貨共同影響下，淀粉庫存下降較快，但淀粉企業(yè)反映，淀粉出廠價(jià)格多處于低位，當(dāng)前報(bào)價(jià)下訂單難以成交，經(jīng)歷此輪補(bǔ)貨后，后期淀粉需求如何仍需觀察，短期內(nèi)企業(yè)繼續(xù)上調(diào)淀粉價(jià)格難度較大，預(yù)計(jì)淀粉價(jià)格將以穩(wěn)為主。

　　乙醇減產(chǎn)壓制CBOT玉米期價(jià)

　　4月14日，CBOT玉米期貨7月合約報(bào)收332.25美分/蒲式耳，周環(huán)比下跌5美分/蒲式耳，跌幅1.5%;月環(huán)比下跌47美分/蒲式耳，跌幅12.4%;同比下跌39.25美分/蒲式耳，跌幅10.6%。

　　CBOT玉米期價(jià)走低，主要是受美國國內(nèi)乙醇產(chǎn)量大幅下降影響。乙醇行業(yè)占美國玉米消費(fèi)的40%左右，數(shù)據(jù)顯示，美國乙醇日均產(chǎn)量降至近10年最低，同比減幅達(dá)33%，乙醇庫存創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。盡管近期美國玉米出口銷售情況較好，也難以抵消乙醇產(chǎn)量下滑帶來的不利影響。

　　因各地限制出行，以抗擊新冠病毒傳播，導(dǎo)致汽油消費(fèi)空前減少。乙醇減產(chǎn)造成DDGS產(chǎn)量減少，可能提高玉米和豆粕等替代產(chǎn)品的需求。

　　4月15日，美國2號(hào)黃玉米5月船期對(duì)我國南方港口CNF報(bào)價(jià)191美元/噸，若不加征25%關(guān)稅，進(jìn)口美國玉米到岸完稅價(jià)1580元/噸，價(jià)格優(yōu)勢(shì)為480元/噸，美國玉米進(jìn)口利潤持續(xù)上漲。