推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 2014年11月12日《中美氣候變化聯(lián)合聲明》發(fā)布,提到中美將“同意就全球削減氫氟碳化物這種強(qiáng)效溫室氣體攜手合作”,這是13年以來國際會議以及國務(wù)院文件多次提及削減氫氟碳化物之后的再次強(qiáng)化。此外,從國際應(yīng)對氣候變化的趨勢看,建立全國統(tǒng)一的碳交易市場是大勢所趨。
2014年9月,國務(wù)院批復(fù)《國家應(yīng)對氣候變化規(guī)劃(2014-2020年)》,其中明確提出要建立我國碳排放交易市場,目前國內(nèi)碳交易試點(diǎn)穩(wěn)步推進(jìn),全國統(tǒng)一碳排放權(quán)交易市場計(jì)劃于2016年試運(yùn)行,2020年正式建立全國碳市場。削減氫氟碳化物及碳交易市場的建立,短期將帶來氟化工行業(yè)主題性的投資機(jī)會;長期看,若在國際市場達(dá)成共識并得到執(zhí)行,有望催化氟化工行業(yè)新一輪牛市,建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭巨化股份和三愛富。
支撐評級要點(diǎn)
削減氫氟碳化物,氟化工牛市有望再現(xiàn)。氫氟碳化物HFCs主要作為第三代制冷劑而廣泛使用于家用空調(diào)、冰箱和汽車空調(diào)等制冷劑,是《蒙特利爾議定書》后主要的ODS替代品。但由于其GWP值高,溫室效應(yīng)明顯,因而成為《京都議定書》框架下需要被逐步淘汰的六大溫室氣體之一,主要發(fā)達(dá)國家和國際環(huán)保組織都不斷呼吁減少氫氟碳化物的生產(chǎn)和使用。從歷史看,上一輪氟化工行業(yè)景氣周期主要源于第二代制冷劑淘汰,目前行業(yè)所處狀態(tài)類似于第一代制冷劑R12等淘汰之后06-08年的低迷期。未來若全球就削減氫氟碳化物的達(dá)成共識,發(fā)達(dá)國家將率先削減相關(guān)產(chǎn)能,屆時(shí)制冷劑短期可能出現(xiàn)明顯的產(chǎn)能缺口,并有望推動相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲,利好國內(nèi)氟化工企業(yè)盈利及股價(jià),帶來新一輪氟化工牛市。
碳交易市場建立利好氟化工行業(yè)。從國際應(yīng)對氣候變化的趨勢看,建立全國統(tǒng)一的碳交易市場是大勢所趨。2014年9月,國務(wù)院批復(fù)《國家應(yīng)對氣候變化規(guī)劃(2014-2020年)》,其中明確提出要建立我國碳排放交易市場。從我國碳交易發(fā)展歷史看,經(jīng)歷了兩個(gè)階段:基于《京都議定書》下的清潔發(fā)展機(jī)制(CDM)階段,以及2011年我國碳排放權(quán)交易試點(diǎn)。盡管京都議定書第二承諾期減排義務(wù)和合作機(jī)制分歧嚴(yán)重,談判進(jìn)展緩慢,CMD發(fā)展受阻。但CDM機(jī)制依舊是目前發(fā)展最成熟的機(jī)制之一,也是與發(fā)展中國家相關(guān)的最主要的溫室氣體減排交易機(jī)制。
而且其發(fā)展歷史為我國碳交易市場的建立積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)。此外,由于氟化工生產(chǎn)過程中相關(guān)產(chǎn)品及副產(chǎn)品的GWP值普遍是CO2的上千倍,因而未來碳交易市場成熟,氟化工企業(yè)在碳減排方面空間較大,在目前的碳交易框架下,有望成為碳排放配額或者核證自愿減排量(CCER)出售方,并從中獲取相關(guān)收益。
未來催化劑不斷。展望未來,2014年12月1日至12日聯(lián)合國氣候變化大會將在秘魯利馬舉行,并為2015年底在法國巴黎舉行的聯(lián)合國氣候變化大會做準(zhǔn)備,國際社會各方對巴黎會議達(dá)成新協(xié)議充滿期待。此外,我國碳交易市場相關(guān)的制度建設(shè)以及扶持政策等也將在未來逐步推進(jìn),為2016年全國統(tǒng)一碳排放權(quán)交易市場做準(zhǔn)備。
面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
國際社會有關(guān)氣候變化談判受阻,國內(nèi)建立碳交易市場進(jìn)展緩慢。
重點(diǎn)關(guān)注
巨化股份擁有10萬噸R22產(chǎn)能,僅次于東岳集團(tuán),開工率基本上滿開,可充分受益于產(chǎn)品價(jià)格提升。此外,公司R134a的產(chǎn)能6萬噸,位居世界前列,R125募投項(xiàng)目投產(chǎn)后將達(dá)4萬噸,且正在進(jìn)行第四代制冷劑研發(fā)。此外,公司是浙江省國企改革主題的主要標(biāo)的之一,未來公司活力有望得到激發(fā),并疊加行業(yè)回暖,帶來一波周期反轉(zhuǎn)行情。
三愛富由上海市有機(jī)氟材料研究所改制成立,研發(fā)實(shí)力雄厚,各主要產(chǎn)品都有較高的市場份額。公司擁有第四代制冷劑HFO1234yf全球第一套商業(yè)化裝置,一期產(chǎn)能3千噸,已獲歐盟認(rèn)可,市場空間巨大。
