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　　穆迪投資者服務(wù)已經(jīng)將現(xiàn)代鋼鐵公司的Baa3發(fā)行人及高級無擔(dān)保評級由負(fù)面上調(diào)至穩(wěn)定。

　　穆迪投資者服務(wù)同時維持不變現(xiàn)代鋼鐵的信用評級。

　　評級依據(jù)

　　“此次展望的調(diào)整反應(yīng)了我們對于現(xiàn)代鋼鐵財務(wù)狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)的預(yù)期，這是受益于公司低廉的資本支出及收入的增加，”穆迪高級副總裁帕克說道。

　　現(xiàn)代鋼鐵公司調(diào)整后的負(fù)債與息稅折舊攤銷前利潤比由2013年的8.6倍降至2014年九月的5.2倍，環(huán)比下降3.4倍。這主要歸功于2014年前9個月調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤實現(xiàn)86%的年化增長。

　　現(xiàn)代鋼鐵公司收入的增加是由兩方面盈利所致：(1)與現(xiàn)代鋼鐵公司在2013年12月實現(xiàn)合并的現(xiàn)代海思科有限公司(沒有參與評級)的冷軋業(yè)務(wù);以及(2)現(xiàn)代鋼鐵將于2013年四季度實現(xiàn)大規(guī)模生產(chǎn)的第三個熔爐。

　　考慮到由每噸息稅折舊攤銷前利潤計算出的鋼鐵邊際收益的穩(wěn)定展望，現(xiàn)代鋼鐵公司的收入在未來一到兩年內(nèi)僅將實現(xiàn)溫和增長，穆迪預(yù)計通過適度水平的資本支出以降低其負(fù)債。

　　有此考慮看來，現(xiàn)代鋼鐵公司調(diào)整后的負(fù)債與息稅折舊攤銷前利潤比及調(diào)整后的負(fù)債與息稅前利潤與利息比將于2015年分別增長至4.5倍以及3.7倍，這將支撐其穩(wěn)定的前景展望并為可能出現(xiàn)的產(chǎn)品價格波動提供緩沖。

　　受益于公司在韓國(Aa3穩(wěn)定)鋼鐵業(yè)的頗具競爭力的規(guī)模及市場地位，以及其穩(wěn)定的運營能力，現(xiàn)代鋼鐵公司Baa3評級持續(xù)得到加強(qiáng)。其關(guān)聯(lián)企業(yè)現(xiàn)代汽車公司(Baa1穩(wěn)定)和起亞汽車集團(tuán)(Baa1穩(wěn)定)的對于鋼材的大量需求支撐了現(xiàn)代鋼鐵公司運營能力的穩(wěn)定性。

　　但這些優(yōu)勢也受到各種因素的制約平衡，包括鋼鐵行業(yè)的周期性本質(zhì)、區(qū)域及國內(nèi)鋼鐵行業(yè)持續(xù)飽和的現(xiàn)狀、加之原材料價格及匯率波動的影響。

　　對于現(xiàn)代鋼鐵公司Baa3的評級也反應(yīng)出現(xiàn)代汽車集團(tuán)為現(xiàn)代鋼鐵公司提供財政支持的能力及強(qiáng)烈意愿。

　　穆迪持有此觀點的兩個依據(jù)為：(1)現(xiàn)代鋼鐵公司對于現(xiàn)代汽車集團(tuán)價值鏈日益增長的策略重要性，這反映在現(xiàn)代鋼鐵公司在熱軋板卷及冷軋鋼材市場中作為主要提供商所起到的重要作用;以及(2)現(xiàn)代汽車集團(tuán)大規(guī)模及強(qiáng)大的財務(wù)能力，這反映在穆迪給予現(xiàn)代汽車集團(tuán)的Baa1評級。

　　對于現(xiàn)代鋼鐵公司的評級在未來可能出現(xiàn)上調(diào)，如果現(xiàn)代鋼鐵公司通過加強(qiáng)其收入并精明管理其投資以提升其財務(wù)狀況，使其調(diào)整后的負(fù)債與息稅折舊攤銷前利潤比維持在4倍以下，以及調(diào)整后的負(fù)債與息稅前利潤與利息比保持在4倍之上。

　　而在另外一方面，對于現(xiàn)代鋼鐵公司的評級在未來也可能出現(xiàn)下調(diào)，如果現(xiàn)代鋼鐵公司的盈利能力出現(xiàn)持續(xù)下降，或是承擔(dān)大規(guī)模投資，以致其調(diào)整后的負(fù)債與息稅折舊攤銷前利潤比超出5.0-5.5倍，以及調(diào)整后的負(fù)債與息稅前利潤與利息比低于2.5倍的水平。

　　此次針對現(xiàn)代鋼鐵公司的平均調(diào)整所用到的主要方法，是采用全球鋼鐵協(xié)會于2012年10月份公布的評估標(biāo)準(zhǔn)。

　　按銷售噸數(shù)計算，現(xiàn)代鋼鐵公司是韓國第二大鋼鐵生產(chǎn)商，在長鋼市場占據(jù)主導(dǎo)地位?，F(xiàn)代鋼鐵公司是其母公司現(xiàn)代汽車集團(tuán)及起亞汽車集團(tuán)的主要鋼材供應(yīng)商。