11月27日,受石油輸出國組織(OPEC)決定不減產(chǎn)影響,布蘭特原油和美國WTI原油期貨重挫,創(chuàng)2011年以來最大單日跌幅。全球油價(jià)自今年6月以來下跌超過三分之一,北美頁巖油產(chǎn)量增加超出預(yù)期,加上全球經(jīng)濟(jì)成長遲滯,石油供給充足加上需求疲弱,導(dǎo)致油價(jià)今年屢創(chuàng)新低。
自今年5月至今,大宗商品最具代表性的CRB指數(shù)(Commodity Research Bureau)錄得17%的跌幅,一方面是全球大宗商品是以美元計(jì)價(jià)為主,而美元自今年三季度開始進(jìn)入強(qiáng)周期;另一方面,疲軟的全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境也是大宗商品連續(xù)下跌最直接的影響因素。全球央行在QE時(shí)代注入的大量流動(dòng)性并未有效提振消費(fèi)需求,而伴隨著商品供應(yīng)量的增加,許多商品都在供應(yīng)過剩之中步步走低。中國的PPI數(shù)據(jù)顯示,今年10月PPI環(huán)比下降0.4%,同比下降2.2%。值得注意的是,這已經(jīng)是PPI連續(xù)第32個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長。人們已經(jīng)習(xí)慣了過去10年中原材料的瘋狂行情:經(jīng)濟(jì)增長、供應(yīng)緊缺、價(jià)格上漲以及通貨膨脹,但是次貸危機(jī)的發(fā)生改變了全球經(jīng)濟(jì)所處的發(fā)展周期,盡管各大經(jīng)濟(jì)體都從蕭條中不同程度復(fù)蘇,我們依然很難對銅、鉛等工業(yè)品金屬的需求增長抱以太大的希望。更極端的例子還有鋼材、鐵礦石等,降息在短期內(nèi)刺激了購房需求,但在連續(xù)9個(gè)月下滑的固定資產(chǎn)投資面前,新增的剛需何時(shí)能夠擊鼓傳花影響到鋼材及鐵礦石,還有巨大的不確定性。
與此相反,中國稀有金屬價(jià)格的代表指數(shù)FYMEI自今年7月來錄得21%的漲幅,與大宗商品指數(shù)的持續(xù)下跌相比顯得格外耀眼。中國的稀有金屬儲(chǔ)量占全球80%左右,但供應(yīng)了全世界95%的市場,其他國家都禁止開采稀有金屬,直接從中國低價(jià)進(jìn)口稀有金屬并進(jìn)行戰(zhàn)略儲(chǔ)備。隨著科技進(jìn)步與發(fā)展稀有金屬的需求量每年以30%的速度遞增。2009年以來,我國對稀有金屬礦藏進(jìn)行整治規(guī)劃,并進(jìn)行戰(zhàn)略儲(chǔ)備和出口定額管制,大幅度減少了開采量和出口量。政府的介入使稀有金屬的價(jià)格大幅上漲,加之通貨膨脹更使稀有金屬一下子變成了投資市場的“白天鵝”。