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　　原油價格下挫，煉廠采購成本降低，本是煉廠應(yīng)該慶祝的事情，然而國際原油價格連跌數(shù)月仍不見底，累及成品油價格呈現(xiàn)史上罕見的七連跌，夾在中間的煉廠如坐針氈。

　　地?zé)拵齑骐y消

　　國際原油價格一落千丈，山東地方性煉廠的日子過得并不舒坦。劉成杰(化名)是濱州市一家中型規(guī)模的煉油廠的副總經(jīng)理，現(xiàn)在他正在為銷路發(fā)愁。

　　“行情好的時候，我坐在辦公室里接待心急的客戶，現(xiàn)在卻要主動跑客戶跑市場?！眲⒊山軐π陆鹑谟浾弑硎鲞@個市場反差。

　　成品油市場和其他產(chǎn)品市場基本相同，買家的心態(tài)依然是買漲不買跌，去年10月底的山東地?zé)挷裼蛢r格是每噸7500元左右，但是到了今年10月底卻維持在6800元/噸左右，下降了近10%。

　　成品油價格下滑集中在今年6月到9月底，和國際原油價格下跌的時間點幾乎同步。在價格持續(xù)走低的狀況下，油品中間貿(mào)易商的操作風(fēng)險越來越大，據(jù)卓創(chuàng)資訊成品油分析師陳晴觀察，山東很多油商都退出了市場，進入長期觀望階段，更有甚者已經(jīng)轉(zhuǎn)行做成品油倉儲，或是退出行業(yè)。

　　劉成杰印證了這個事實。他告訴新金融記者，現(xiàn)在大多數(shù)中間貿(mào)易商已經(jīng)不來煉廠采購了，或者采購量很小，以往在油價穩(wěn)定或者上揚的時期，中間商一次性會采購2000-3000噸，現(xiàn)在縮小到100-200噸，他們完全根據(jù)下游需求多少來制定采購計劃，采取“零”庫存的操作模式。

　　其實，自從2013年3月26日成品油新定價機制改革完善后，成品油的中間貿(mào)易商操作周期明顯縮短，油價“七連跌”中只有第一輪和第二輪之間有過一次擱淺，貿(mào)易商的操作周期相對較長，其余幾次都是每10個工作日調(diào)整一次，調(diào)價過于頻繁，中間商操作周期短，很難還有利潤空間。

　　卓創(chuàng)資訊對沿海以及內(nèi)江周邊30家社會貿(mào)易單位的調(diào)研發(fā)現(xiàn)，截至2014年10月28日的一周內(nèi)，國內(nèi)成品油貿(mào)易單位柴油庫存占庫容的比重在10.02%，較前一周期大幅下跌3.43%。

　　貿(mào)易商的零庫存操作，致使煉廠擠壓大量的成品油庫存。截至今年10月底，山東地?zé)挷裼蛶齑嬲急葹?9.09%，環(huán)比增加9.69%；汽油庫存占比為45.1%，環(huán)比大幅增加16.05%，部分煉廠的汽油庫存超過了60%以上。

　　劉成杰所在的煉廠出貨量受到很大的阻礙，在市場好的時期，煉廠一天出貨量可以達到1萬噸，目前只有一兩千噸，每天出貨量縮減了80%以上。

　　“中間商停止貿(mào)易，終端客戶的采購量同樣提不上去?！眲⒊山苷f，除了中間貿(mào)易商，山東地?zé)挼目蛻暨€集中在房地產(chǎn)、鋼鐵、采礦和電廠方面，但是現(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩，這些行業(yè)也出現(xiàn)不同程度的不景氣現(xiàn)象，尤其是煤礦，山東地?zé)挷裼拖喈?dāng)一部分供給附近的礦山進行開采作業(yè)，然而現(xiàn)在煤礦行業(yè)形勢悲觀相繼減產(chǎn)，對柴油的需求量也大大降低。

　　另一個殘酷的現(xiàn)實是，從今年10月份開始，中石油和中石化[微博]的外采量也大大降低，甚至停滯。按照慣例，“兩桶油”定期都會向山東地?zé)挷少彸善酚瓦M行配銷，比起中間商和下游客戶的采購量，這一部分采購量更穩(wěn)定，而且規(guī)模大，現(xiàn)在失去了這條銷路，一些沒有自身終端銷售渠道的地?zé)掃x擇了減產(chǎn)或停工。

　　卓創(chuàng)資訊分析師陳晴告訴新金融記者，截至今年10月29日，山東地?zé)捯淮纬p壓裝置開工負(fù)荷為33.81%，較前一周下跌1.61%，同比去年下降了9.98%?！耙酝_工率下降都是在3月份和9月份煉廠檢修高峰時期發(fā)生，今年市場不好，很多煉廠選擇小范圍開工?！?/p>

　　重歸虧損局面

　　其實，自成品油定價機制在2013年得以改革之后，煉廠終于擺脫了長期虧損的局面，但是今年三季度以來成品油“七連跌”的殘酷陣勢，又讓煉廠被迫回到了2013年以前的虧損局面。

　　劉成杰回憶說，在今年六七月份國際原油價格開始下調(diào)的時候，地?zé)挸善酚蛢r格下降幅度很大，很多煉廠都出現(xiàn)虧損，但是進入10月份，成品油下降幅度企穩(wěn)，弱于原油的下降幅度，煉廠虧損境地暫時得以扭轉(zhuǎn)。

　　中石化勝利油田除了供應(yīng)齊魯石化和中石化其他的山東煉廠之外，多余的原油供應(yīng)指標(biāo)會分配給山東地?zé)?，勝利油田的原油價格從今年7月份到10月份，出現(xiàn)了明顯下滑，劉成杰告訴新金融記者，7月份價格是每噸5079元，10月份是每噸4106元，每噸下降了近一千元。

　　按照一般的商業(yè)邏輯，原油價格下跌，石油生產(chǎn)公司是輸家，加工原油的煉廠理應(yīng)是受益者，因為原料成本降低了，利潤空間就大了。

　　“這種邏輯看似合理，實際卻恰恰相反?！卑惭杆寄茉囱芯恐行馁Y深分析師張葉青對新金融記者說，油價的長期低位或許對煉油商是利好，而短期的快速俯沖對他們卻是極大的利空。這主要是因為，在原油走熊的時候，經(jīng)原油煉制產(chǎn)出的石化產(chǎn)品也會跟著步入弱勢，且這些產(chǎn)品的價格跌幅往往大于油價跌幅。油價與煉廠的煉油毛利其實是正相關(guān)的關(guān)系，油價跌了，煉廠的日子反而不好過。

　　從成品油批發(fā)價的變化就可以印證上述結(jié)論。截至10月28日11時，卓創(chuàng)資訊測算的國內(nèi)主營煉廠(指中石油、中石化的煉廠)93#汽油車提批發(fā)均價為8403元/噸；0#柴油車提批發(fā)均價為7291元/噸，其中柴油均價已經(jīng)較連跌之前下滑了488元/噸。目前，國內(nèi)主營煉廠單位0#柴油最低成交價格出現(xiàn)在華東地區(qū)，成交價格僅在7060元/噸左右。

　　對于煉化產(chǎn)業(yè)，原料采購和成品銷售的價格結(jié)算周期并不對等。陳晴告訴新金融記者，煉廠在國內(nèi)采購原料的結(jié)算周期基本是一月一結(jié)算，而目前的成品油跌勢卻是基本一月兩次，總體來看，成品油的價格跌幅要高于原料成本的價格跌幅，所以導(dǎo)致煉廠的利潤平均來看處于虧損境地。

　　如果采購的是進口原油，在原油價格下行的時期，國內(nèi)煉廠還遭遇“時間差”帶來的損失。“一般來說，采購的進口原油從裝船到交付煉廠，需要的時間在1-1.5個月，從煉廠加工到消費者環(huán)節(jié)仍需要一定的時間，這與汽柴油調(diào)價周期產(chǎn)生了時間差，而這個時間差會導(dǎo)致煉廠在油價上漲的時候順利的轉(zhuǎn)嫁成本，而在油價下跌的時候卻要承擔(dān)前期較高的采購成本，難以轉(zhuǎn)嫁到下游，從而使得煉廠效益下降。”陳晴表示。

　　截至10月29日，山東地?zé)挓捴苿倮推骄麧櫈?.11元/噸，相較前一周每噸減少6.75元。10月份以來，因勝利原油結(jié)算價大幅下滑，地?zé)挓捴苿倮屠麧櫳锌?，然而隨著國際油價接連下跌，地?zé)捚裼?、石腦油等產(chǎn)品價格隨之走低，尤其汽油價格下滑明顯，截至10月29日山東地?zé)挓捴苿倮屠麧櫾俅蜗萑胩潛p。

　　不僅地?zé)捫袠I(yè)一片虧損，“兩桶油”的主營煉廠的形勢也不太樂觀。10月29日中石油發(fā)布三季度報，報告顯示其煉油板塊前三季度實現(xiàn)經(jīng)營利潤25.67億元，而今年中石油半年報中顯示，該板塊經(jīng)營利潤為43.55億元，由此可以看出中石油煉油板塊前三季度虧損17.88億元。

　　金銀島成品油分析師韓景媛對媒體分析說，之所以中石油在煉油板塊三季度利潤較薄，主要是因為“三季度煉的原油往往是二季度買的，當(dāng)時價位較高，導(dǎo)致成本高，加之成品油價格下跌，造成利潤下降”。

　　80美元不是“海灘”？

　　短短四個月時間，國際油價已經(jīng)跌去30多美元，布倫特油價從每桶115美元的高位一路跌至80美元/桶的上下區(qū)間內(nèi)，據(jù)高盛預(yù)測，明年第二季度布倫特原油將跌破每桶80美元，部分投資機構(gòu)預(yù)計油價還會再跌，80美元可能不是海灘，70美元的出現(xiàn)概率還在增加。

　　安迅思分析師張葉青對新金融記者預(yù)測，目前原油市場已經(jīng)變?yōu)橘I方市場，現(xiàn)在的原油價格位置應(yīng)該是一個長線底部區(qū)域，今年第四季度的弱勢基本可以確定，價格無望反彈，所以煉廠不敢囤油，基本都保持低庫存操作。

　　張葉青調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前主營煉廠的主流看法是，油價繼續(xù)下行的空間有限，雖然煉廠的存貨仍保持在平均2周左右的加工量，但他們的采購步伐也做了微調(diào)，主要是縮短原油采購周期，從而降低油價繼續(xù)下跌的風(fēng)險。

　　“國內(nèi)主營煉廠的主要任務(wù)還是保證生產(chǎn)經(jīng)營需要，所以采購節(jié)奏隨油價波動影響較小?！睆埲~青說。主營煉廠目前虧損較為嚴(yán)重，但在任務(wù)量考核的情況下，只能降價銷售。不過在濃厚的降價預(yù)期下，這種銷售策略并未收到明顯成效，國內(nèi)成品油市場持續(xù)低迷。

　　和主營煉廠相比，山東地?zé)拰υ褪袌龅陌芽馗屿`活、直接。劉成杰告訴新金融記者，現(xiàn)在地?zé)挷少弳T也不會大量買油了，而是按照當(dāng)天的加工量進行采購，煉廠存貨基本保持在10天左右的加工量，能維持生產(chǎn)即可。然而在過去原油價格攀升的時期，有些地?zé)挼脑痛尕洉_到40-60天的加工量。

　　作為煉廠的副總經(jīng)理，劉成杰主要分管油品外貿(mào)工作，職務(wù)要求他每天關(guān)注原油價格走勢，他判斷，這次原油價格下跌主要受到全球經(jīng)濟增速放緩、原油市場需求疲軟的影響，經(jīng)歷了2009年到2013年油價的一路飆升期，目前每桶80美元的原油價格已經(jīng)恢復(fù)到相對理性的區(qū)間，未來油價會在這個區(qū)間內(nèi)上下波動一段時間。

　　劉成杰的判斷是煉廠經(jīng)營者都愿意看到的事情?！耙恍拸S負(fù)責(zé)人跟我說，80美元/桶是他們最舒服的一個價格點位，因為在這個點位煉廠最好操作買進和賣出，不會大漲又不會大跌才是他們最理想的價格走勢?！睆埲~青對新金融記者說。

　　所以，煉廠最希望看到的就是原油價格的長期弱勢，這樣他們的原料成本就能控制在低位運行。然而中國石油大學(xué)工商管理學(xué)院教授孫竹分析認(rèn)為，從長遠看，隨著世界經(jīng)濟增長加快，在現(xiàn)代原油市場體系下，國際油價將維持在適度較高水平，短期油價將會出現(xiàn)波動，但波動強度和幅度都將有所限制。