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焦煤焦炭短期反彈幅度或有限
2014-11-11
  一、止跌企穩(wěn)

  近期焦煤焦炭先抑后揚(yáng),盤面暫時(shí)流露出止跌企穩(wěn)的跡象,這與近期焦煤焦炭現(xiàn)貨價(jià)格小幅回升有關(guān),但下游壓制原材料價(jià)格意愿較強(qiáng),因此盤面反彈幅度有限。截至11月7日收盤,焦煤期貨主力合約和焦炭期貨主力合約分別報(bào)收于761元/噸和1071元/噸。

  二、港口庫(kù)存大幅下降

  數(shù)據(jù)顯示,近期焦煤和焦炭港口庫(kù)存繼續(xù)下降。其中,天津港(600717)散貨物流中心的焦炭庫(kù)存由10月初的240萬(wàn)噸左右水平降至168.8萬(wàn)噸左右;北方四港煉焦煤總庫(kù)存降至329.20萬(wàn)噸,遠(yuǎn)低于近幾年歷史同期水平。近期焦化企業(yè)開工率與前期幾乎持平,鋼廠高爐開工率有所回升。國(guó)內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行穩(wěn)健,各地市場(chǎng)詢盤增加成交情況表現(xiàn)良好;山西焦協(xié)11月5日開會(huì)建議上調(diào)11月份焦炭?jī)r(jià)格,但下游市場(chǎng)具體反應(yīng)還需時(shí)日。國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)整體持穩(wěn),山西焦煤11月份公路地銷部分礦點(diǎn)精煤價(jià)格上調(diào)10-20元/噸,孝南、雙柳肥上調(diào)10元/噸,朱家店1/3焦上調(diào)10元/噸,趙城1/3焦S0.6上調(diào)20元/噸,呂梁山主焦上調(diào)10元/噸,杜兒坪3#原煤上調(diào)20元。

  三、上方壓力較大

   焦煤期貨和焦炭期貨主力合約日K線圖顯示,雖然最近兩個(gè)交易日煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈上的期貨品種均有所反彈,但無(wú)論是焦煤期貨還是焦炭期貨的均線都呈空頭排列的態(tài)勢(shì),這意味短期格局還是偏弱。我們認(rèn)為,即便后市有所反彈,但焦煤和焦炭上方分別面臨著800元/噸和1100元/噸關(guān)口的壓力。

  四、能否持續(xù)性反彈存疑

  在現(xiàn)貨價(jià)格上漲的帶動(dòng)下,近期焦煤和焦炭期貨價(jià)格均有一定幅度反彈,此外,螺紋鋼和鐵礦石期貨亦有一定幅度反彈,但是反彈幅度都有限,后市能否延續(xù)反彈格局存疑。我們認(rèn)為,后市焦煤和焦炭的反彈壓力主要來(lái)自于下游是否接受上游的挺價(jià)。前期,在原材料大幅下跌過(guò)程中,鋼廠有效地控制原材料的采購(gòu),因此煉鋼利潤(rùn)在整個(gè)煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈中最高。高利潤(rùn)引發(fā)粗鋼產(chǎn)量大幅增加,下游房地產(chǎn)不景氣卻抑制鋼廠需求,這導(dǎo)致鋼廠粗鋼庫(kù)存高企,這意味著鋼廠利潤(rùn)難以持續(xù)性上升,也意味著一旦上游原材料上漲,鋼廠或者繼續(xù)放緩原材料采購(gòu)的速度,從而不會(huì)讓利潤(rùn)下滑的太快。結(jié)合基本面和技術(shù)面,我們認(rèn)為短期還沒(méi)有看到煤焦鋼徹底扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)的跡象,后市能否持續(xù)反彈還需進(jìn)一步觀察,而且上方壓力重重。

  (文章來(lái)源:和訊網(wǎng))
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