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云天化集團(tuán)前三季巨虧超21億
2014-11-07

  國(guó)內(nèi)最大的磷肥生產(chǎn)企業(yè)云天化集團(tuán)有限責(zé)任公司(下稱(chēng)“云天化集團(tuán)”)現(xiàn)在正面臨深度虧損的局面。繼2013年凈虧損19.74億元之后,今年前三季度,云天化集團(tuán)再度虧損21.47億元。


  云天化集團(tuán)的虧損并不僅來(lái)源于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境低迷、化肥銷(xiāo)售價(jià)格下降、運(yùn)價(jià)上漲、融資成本高企等這些外部因素,為旗下上市公司兜底,云天化集團(tuán)也付出了很大“代價(jià)”。


  一位分析人士對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示,由于前三季度內(nèi)外雙重因素,云天化集團(tuán)已經(jīng)陷入深度虧損,即便第四季度市場(chǎng)有所回暖,云天化集團(tuán)化肥的出口量也在攀升,但仍難以扭轉(zhuǎn)虧損的局面,預(yù)計(jì)近一兩年之內(nèi)都不樂(lè)觀。


  持續(xù)虧損


  云天化集團(tuán)的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示,今年1~9月,公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入492.94億元,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-22.57億元,利潤(rùn)總額為-19.82億元,凈利潤(rùn)的虧損額度高達(dá)21.47億元。


  同時(shí),截至2014年9月末,云天化集團(tuán)的總資產(chǎn)為956.45億元,總負(fù)債806.24億元,資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)84.3%。另外,公司前三季度的財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到24.25億元,同比增加15.58%。


  云天化集團(tuán)的前身為云南天然氣化工廠,1997年整體改制為云南省人民政府授權(quán)經(jīng)營(yíng)的國(guó)有獨(dú)資有限責(zé)任公司。2012年12月,云南省能源投資集團(tuán)有限公司(下稱(chēng)“能投集團(tuán)”)認(rèn)繳公司新增注冊(cè)資本3億元;增資擴(kuò)股完成后,公司性質(zhì)變更為國(guó)有資本控股的有限責(zé)任公司,注冊(cè)資本達(dá)29.80億元。


  公司主要經(jīng)營(yíng)化肥、玻纖材料和食鹽的生產(chǎn)銷(xiāo)售以及磷礦采選等業(yè)務(wù)。截至今年3月底,公司化肥總年產(chǎn)能約930萬(wàn)噸,其中氮肥約136萬(wàn)噸、磷復(fù)肥約794萬(wàn)噸;磷礦石開(kāi)采能力1430萬(wàn)噸/年;聚甲醛年產(chǎn)能9萬(wàn)噸。這三項(xiàng)產(chǎn)能規(guī)模位居全國(guó)第一。


  對(duì)于虧損原因,云天化集團(tuán)一位人士表示,公司的業(yè)務(wù)與宏觀經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性很強(qiáng),受外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響,盈利能力大幅下降,再者國(guó)內(nèi)化肥市場(chǎng)在前三季度并沒(méi)有好轉(zhuǎn),公司產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格同比下降很大,運(yùn)價(jià)上漲也帶來(lái)了高成本,擠壓了公司的盈利空間。


  據(jù)了解,今年1~9月,公司主要產(chǎn)品磷酸二銨、磷酸一銨、重鈣、尿素的平均銷(xiāo)售價(jià)格與去年同期相比下降比較大,其中磷酸二銨的價(jià)格同比下降超過(guò)12%;今年2月鐵路運(yùn)費(fèi)上調(diào)1.5分/噸公里,這一項(xiàng)導(dǎo)致公司物流成本同比增加2.5億元。


  生意社分析師張明也對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示,雖然云天化集團(tuán)磷復(fù)肥生產(chǎn)能力仍居國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位,規(guī)模優(yōu)勢(shì)明顯,同時(shí)云南省政府對(duì)磷礦資源的整合也充分保證了磷肥生產(chǎn)的原材料供應(yīng),但今年1~8月份,云天化集團(tuán)主打產(chǎn)品磷酸二銨的價(jià)格卻持續(xù)走低。


  “由于國(guó)內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商采購(gòu)不積極,出口窗口打開(kāi)后,印度的季風(fēng)季推遲,降水過(guò)少,農(nóng)業(yè)生產(chǎn)需求延遲,導(dǎo)致國(guó)際訂單來(lái)的很晚,磷酸二銨整個(gè)市場(chǎng)如一潭死水,因此多數(shù)化肥廠家在成本線以下堅(jiān)持。”張明介紹。


  實(shí)際上,這已經(jīng)不是云天化集團(tuán)第一次出現(xiàn)虧損。2013年,同樣因天然氣、硫磺等主要原材料價(jià)格上漲,化肥價(jià)格下跌以及運(yùn)費(fèi)增加等因素,公司的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)大幅虧損,凈利潤(rùn)為-19.74億元,資產(chǎn)負(fù)債率也持續(xù)提高。


  兜底不斷


  云天化集團(tuán)持續(xù)大幅虧損不是只有外部環(huán)境的不利影響,還包括其自身的原因,僅在資產(chǎn)整合方面,就一直在為上市公司“擦屁股”。


  目前,云天化集團(tuán)控股云天化(600096.SH)和云南鹽化(002053.SZ)兩家上市公司,分別持股53.83%和40.59%。


  早在2008年,云天化集團(tuán)就拋出了整體上市方案,計(jì)劃通過(guò)“換股吸收資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)”的方式借助云天化實(shí)現(xiàn)整體上市。


  由于隨后遭遇全球金融危機(jī),上市公司的二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)、公司盈利情況發(fā)生變化,原來(lái)的換股合并已不具備條件,云天化集團(tuán)整體上市計(jì)劃被擱置。


  直到2013年5月,整體上市方案才得以實(shí)施。上市公司云天化通過(guò)發(fā)行股份方式購(gòu)買(mǎi)云天化集團(tuán)、能投集團(tuán)等企業(yè)持有或有權(quán)處置的云南云天化國(guó)際化工股份有限公司100%股權(quán)、云南磷化集團(tuán)有限公司100%股權(quán)等多項(xiàng)資產(chǎn),該項(xiàng)標(biāo)的資產(chǎn)評(píng)估值高達(dá)138億元。


  當(dāng)時(shí)市場(chǎng)也非??春迷铺旎闹亟M,認(rèn)為重組后的云天化擁有化肥、有機(jī)化工、玻纖新材料、磷礦采選等四大業(yè)務(wù)板塊,綜合業(yè)務(wù)能力得到極大增強(qiáng),不僅使云天化有望扭虧為盈,更可大幅提升其盈利能力。


  不過(guò),樂(lè)觀的預(yù)期并未達(dá)到。為了扭轉(zhuǎn)2013年續(xù)虧局面,時(shí)隔四個(gè)月后,云天化緊急將旗下三家虧損公司出售給了母公司云天化集團(tuán),借此剝離玻璃纖維類(lèi)資產(chǎn)。


  重組方案顯示,云天化集團(tuán)接收的這三家公司為重慶國(guó)際復(fù)合材料有限公司92.80%股權(quán)、重慶天勤材料有限公司57.50%股權(quán)以及珠海富華復(fù)合材料有限公司61.67%股權(quán)。


  上述三家子公司2012年共虧損3.6億元,2013年上半年再虧2.5億元,盈利情況頗為不佳。經(jīng)評(píng)估,三家公司標(biāo)的資產(chǎn)的交易價(jià)格為47.6億元,云天化集團(tuán)以其持有的云天化的部分股份對(duì)價(jià)認(rèn)購(gòu)。


  即便云天化集團(tuán)目前仍在磷肥、玻纖等領(lǐng)域具有規(guī)模優(yōu)勢(shì),但公司今后一段時(shí)間的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)匀豢皯n。一位不透露姓名的市場(chǎng)人士介紹,今年9、10月,印度市場(chǎng)開(kāi)始正常招標(biāo)以后,云天化集團(tuán)拿下的訂單大增,不過(guò)因?yàn)槌隹谟唵卧?0月份基本執(zhí)行結(jié)束,除非今年的關(guān)稅政策在近期出現(xiàn)大的調(diào)整,否則主要盈利區(qū)間將集中在這兩個(gè)月份,因此也基本無(wú)法扭轉(zhuǎn)全年的業(yè)績(jī)。


  此外,他還預(yù)計(jì)未來(lái)1~2年,玻纖、化肥行業(yè)短期內(nèi)難以明顯好轉(zhuǎn),云天化集團(tuán)短期扭虧為盈可能性仍然較小。
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