人c交zzzooozzzooo_国产老肥熟xxxx_亚洲av无码男人的天堂_人妻护士在线波多野结衣

　　錳硅和硅鐵當(dāng)前自身矛盾均較為突出，相較于黑色系其他品種而言走勢(shì)相對(duì)獨(dú)立，短期價(jià)格走勢(shì)仍將受各品種自身供需與成本端驅(qū)動(dòng)。具體來(lái)看，錳硅與硅鐵的基本面情況將進(jìn)一步分化，二者價(jià)差仍有進(jìn)一步收窄的空間。錳硅現(xiàn)貨價(jià)格將繼續(xù)考驗(yàn)成本端的支撐力度，以低位弱勢(shì)盤(pán)整為主，操作上應(yīng)繼續(xù)維持之前的逢高沽空的策略。對(duì)于錳硅生產(chǎn)廠家和有庫(kù)存在手的貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，在盤(pán)面階段性走強(qiáng)，升水現(xiàn)貨明顯時(shí)可嘗試進(jìn)行賣出套期保值。而對(duì)于硅鐵來(lái)說(shuō)，其當(dāng)前供應(yīng)偏緊的格局以及10月鋼招價(jià)格的進(jìn)一步上調(diào)給予了現(xiàn)貨價(jià)格后續(xù)上漲的空間。只是由于當(dāng)前硅鐵廠家普遍缺乏挺價(jià)意愿，從而使得現(xiàn)貨價(jià)格貼水盤(pán)面價(jià)格。后續(xù)基差的修復(fù)大概率將以現(xiàn)貨的價(jià)格的補(bǔ)漲來(lái)完成?；诖祟A(yù)期，對(duì)于貿(mào)易商和下游鋼廠來(lái)說(shuō)當(dāng)前應(yīng)積極補(bǔ)庫(kù)，從而降低后續(xù)的采購(gòu)成本。對(duì)于硅鐵生產(chǎn)廠家來(lái)說(shuō)，當(dāng)前可適當(dāng)上調(diào)出廠價(jià)格，同時(shí)盡可能地提升產(chǎn)量，以實(shí)現(xiàn)自身利潤(rùn)水平的提升。

　　一.需求端有望出現(xiàn)邊際改善

　　成材庫(kù)存的去庫(kù)速度在國(guó)慶節(jié)前最后一周出現(xiàn)了明顯加快。在少一個(gè)工作日的情況下社會(huì)庫(kù)存周降幅超過(guò)80萬(wàn)噸，總庫(kù)存周降幅超過(guò)100萬(wàn)噸，去庫(kù)速度甚至超過(guò)了二季度的水平。成材消費(fèi)的旺季預(yù)期終于得以在庫(kù)存水平上體現(xiàn)。節(jié)前成材庫(kù)存的大幅去化在一定程度上緩解了市場(chǎng)之前對(duì)成材高庫(kù)存壓力的擔(dān)憂，對(duì)“銀十”的終端用鋼需求再度樂(lè)觀，這是整個(gè)黑色系盤(pán)面在臨近節(jié)前出現(xiàn)集體走強(qiáng)的背后主要驅(qū)動(dòng)。對(duì)于爐料端來(lái)說(shuō)，成材庫(kù)存壓力的大幅緩解使得鋼廠減產(chǎn)的預(yù)期逐步淡化，對(duì)爐料端估值的壓制力度減弱。日均粗鋼產(chǎn)量在10月有望環(huán)比增加，鐵合金的需求端將逐步顯現(xiàn)出一定的旺季特征。五大鋼種對(duì)鐵合金的周需求量有望出現(xiàn)止跌回升。

　　二.供應(yīng)端差異明顯

　　從三季度開(kāi)始，錳硅新增產(chǎn)能開(kāi)始逐步投放，隨之而來(lái)的是錳硅供應(yīng)端壓力的持續(xù)增加。進(jìn)入8月后錳硅廠家的開(kāi)工率和產(chǎn)量增速有明顯加快，9月全國(guó)綜合開(kāi)工率已升至64.2%，相比6月增加2.1%。月度產(chǎn)量更是自年初以來(lái)首次突破90萬(wàn)噸，達(dá)到923538噸，環(huán)比8月增加6.76%。錳硅產(chǎn)量的持續(xù)增加是其近期錳硅價(jià)格持續(xù)走弱的主要原因之一。但今年1-9月錳硅的產(chǎn)量累計(jì)同比仍下降3.8%，四季度有進(jìn)一步回補(bǔ)的需求，隨著新增產(chǎn)能的繼續(xù)投放，錳硅后續(xù)供應(yīng)端的壓力將有增無(wú)減。即便10月錳硅需求端會(huì)出現(xiàn)一定程度的改善，但仍無(wú)法匹配其供應(yīng)端的增速，供需結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步寬松。

　　反觀硅鐵月度產(chǎn)量在進(jìn)入三季度后增速緩慢，開(kāi)始出現(xiàn)瓶頸。當(dāng)前廠內(nèi)幾無(wú)庫(kù)存，廠家以排單生產(chǎn)為主，社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)明顯去化。硅鐵廠家當(dāng)前開(kāi)工率已處于高位水平，短期進(jìn)一步提升空間有限，供應(yīng)偏緊的格局在10月難有明顯改善。10月鋼招價(jià)格的上調(diào)已經(jīng)反應(yīng)了該預(yù)期。

　　三.成本端支撐力度此消彼長(zhǎng)

　　硅鐵成本端對(duì)價(jià)格的支撐力度近期不端增強(qiáng)。具體來(lái)看，青海地區(qū)硅石的生產(chǎn)近期有再度發(fā)酵的跡象。而隨著北方逐步進(jìn)入采暖季，對(duì)原煤的需求量將出現(xiàn)增加，蘭炭?jī)r(jià)格近期也再度出現(xiàn)上調(diào)。加以氧化鐵皮的價(jià)格的小幅上漲，硅鐵的整體生產(chǎn)成本出現(xiàn)上移。而錳硅的成本端近期依舊延續(xù)陰跌走勢(shì)，是錳硅現(xiàn)貨價(jià)格本輪下跌的主要原因之一。當(dāng)前錳礦的港口庫(kù)存仍在持續(xù)累積中，而且受壓港影響尚有部分資源尚未入港，后續(xù)庫(kù)存壓力將有增無(wú)減。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)錳元素過(guò)剩的矛盾將貫穿整個(gè)四季度，錳礦價(jià)格年內(nèi)較難出現(xiàn)趨勢(shì)性走強(qiáng)。錳硅與硅鐵的生產(chǎn)成本后續(xù)將進(jìn)一步分化，將成為二者價(jià)差進(jìn)一步收斂的主要驅(qū)動(dòng)之一。

　　四.總結(jié)與操作建議

　　總體而言，隨著成材消費(fèi)的轉(zhuǎn)好，節(jié)后鋼廠產(chǎn)量有望出現(xiàn)階段性回升，對(duì)錳硅的實(shí)際需求將有所增加。但在當(dāng)前現(xiàn)貨資源充裕的情況下，鋼廠仍將繼續(xù)維持前期的低庫(kù)存策略，錳硅需求的實(shí)際轉(zhuǎn)好程度相對(duì)有限。難以匹配其供應(yīng)端的增速，現(xiàn)貨價(jià)格將繼續(xù)考驗(yàn)成本端的支撐力度，將以低位弱勢(shì)盤(pán)整為主。操作上應(yīng)繼續(xù)維持之前的逢高沽空的策略。對(duì)于錳硅生產(chǎn)廠家和有庫(kù)存在手的貿(mào)易商來(lái)說(shuō)，在盤(pán)面階段性走強(qiáng)，升水現(xiàn)貨明顯時(shí)可嘗試進(jìn)行賣出套期保值。而對(duì)于硅鐵來(lái)說(shuō)，其當(dāng)前供應(yīng)偏緊的格局以及10月鋼招價(jià)格的進(jìn)一步上調(diào)給予了現(xiàn)貨價(jià)格后續(xù)上漲的空間。只是由于當(dāng)前硅鐵廠家普遍缺乏挺價(jià)意愿，從而使得現(xiàn)貨價(jià)格貼水盤(pán)面價(jià)格。后續(xù)基差的修復(fù)大概率將以現(xiàn)貨的價(jià)格的補(bǔ)漲來(lái)完成?；诖祟A(yù)期，對(duì)于貿(mào)易商和下游鋼廠來(lái)說(shuō)當(dāng)前應(yīng)在現(xiàn)貨市場(chǎng)積極補(bǔ)庫(kù)，從而降低后續(xù)的采購(gòu)成本。對(duì)于硅鐵生產(chǎn)廠家來(lái)說(shuō)，當(dāng)前可適當(dāng)上調(diào)出廠價(jià)格，同時(shí)盡可能地提升產(chǎn)量，以實(shí)現(xiàn)自身利潤(rùn)水平的提升。(作者單位：方正中期期貨）