推薦產(chǎn)品
2-hydroxy-2-(pyrrolidin-2-yl)aceticacid 5-hydroxy-3,3-dimethyldihydrofuran-2(3H)-one methyl3-oxo-4-m-tolylbutanoate ethyl3-oxo-4-o-tolylbutanoate methyl2,4-dioxopentanoate 1H-pyrazolo[3,4-b]pyridine-3-carboxylicacid 5-(2,2,2-trifluoroethoxy)picolinicacid 2,3-dihydroxyterephthalicacid 4-(tert-butoxycarbonyl)morpholine-2-carboxylicacid 2-(4-fluorobenzyloxy)aceticacid 2-(2-fluorocyclohexyloxy)aceticacid 2-(tetrahydro-2H-pyran-4-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-4-ylmethoxy)aceticacid 2-(cyclopentyloxy)aceticacid 2-(pyrazin-2-ylmethoxy)aceticacid 2-((4-(trifluoromethyl)pyridin-3-yl)methoxy)aceticacid 2-(pyridazin-3-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-2-ylamino)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[3,2-b]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[2,3-c]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(2-methyl-1H-imidazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-indol-3-yl)propanoicacid 2-(1H-indol-1-yl)aceticacid 2-(1H-1,2,3-triazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-benzo[d][1,2,3]triazol-1-yl)aceticacid ethyl2-bromo-2-phenylacetate ethyl2-bromo-2-(2-bromophenyl)acetate 1-(tert-butoxycarbonyl)azetidine-3-carboxylicacid 1-(benzyloxycarbonyl)pyrrolidine-3-carboxylicacid 1-tert-butyl3-methylazetidine-1,3-dicarboxylate 2-methylpyrido[2,3-b]pyrazin-3(4H)-one isothiazol-4-aminehydrochloride tert-butyl2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane-7-carboxylate 2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane 4-hydrazinylpyridin-2(1H)-one (7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidin-4-yl)methanaminehydrochloride 1-cyclopropylpiperazine 7-oxa-2-azaspiro[3.5]nonanehydrochloride 4,4-difluorocyclohexanaminehydrochloride 4-(1,3,4-oxadiazol-2-yl)aniline 4-(1,2,4-oxadiazol-3-yl)aniline 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazine 3-(1-methyl-1H-pyrazol-4-yl)aniline piperazin-2-one methylpyrrolidine-3-carboxylate 2-(8-fluoronaphthalen-2-yl)-4,4,5,5-tetramethyl-1,3,2-dioxaborolane 6-(dimethylamino)-4-methylpyridin-3-ylboronicacid 3-bromo-7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 5-bromo-3,3-dimethylindolin-2-one 市場(chǎng)行情 近期，美股波動(dòng)加大、美元指數(shù)走強(qiáng)等因素打壓基本金屬金融屬性，鎳價(jià)有所回調(diào)。從基本面角度看，不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈上游鎳礦、NPI供應(yīng)緊張延續(xù)，下游不銹鋼消費(fèi)進(jìn)入季節(jié)性旺季，且仍存漲價(jià)預(yù)期。
國(guó)內(nèi)NPI產(chǎn)量下滑??海外回流不及預(yù)期
今年印尼禁礦正式生效后，菲律賓成為國(guó)內(nèi)鎳礦石主要來(lái)源地。近期，受天氣等因素干擾，菲律賓裝船出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)鎳礦石供應(yīng)相對(duì)緊缺，菲律賓紅土鎳礦價(jià)格不斷走高。展望未來(lái)，10月菲律賓將逐步進(jìn)入雨季，屆時(shí)鎳礦出貨量季節(jié)性下滑，國(guó)內(nèi)鎳價(jià)或繼續(xù)攀升。
在原料相對(duì)短缺的情況下，國(guó)內(nèi)NPI產(chǎn)量不斷下滑。1—7月，國(guó)內(nèi)NPI累計(jì)生產(chǎn)29.8萬(wàn)噸，同比大幅下滑8%以上。雖然今年印尼有多條NPI產(chǎn)線投產(chǎn)，但是回流進(jìn)入國(guó)內(nèi)的產(chǎn)量不及預(yù)期，疊加不銹鋼排產(chǎn)持續(xù)處于高位，NPI需求旺盛，NPI價(jià)格在近期節(jié)節(jié)攀升。我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)NPI原料短缺局面短期難以改變。近期印尼新冠肺炎疫情再度加重，每日確診病例超過(guò)3000例，后期印尼NPI流入國(guó)內(nèi)產(chǎn)量大概率不如預(yù)期，NPI價(jià)格有望維持強(qiáng)勢(shì)。
國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量處于高位旺季需求可期
在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，不銹鋼供需面改善明顯。其中，300系產(chǎn)量自5月實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)后，產(chǎn)量持續(xù)恢復(fù)，8月當(dāng)月產(chǎn)量同比增速達(dá)20.13%，1—8月國(guó)內(nèi)300系不銹鋼總產(chǎn)量達(dá)914.69萬(wàn)噸，同比增速近5%。同時(shí)，在供應(yīng)恢復(fù)情況下，不銹鋼庫(kù)存并未明顯增長(zhǎng)，從側(cè)面佐證下游消費(fèi)并不差。隨著9月傳統(tǒng)消費(fèi)旺季來(lái)臨，預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格仍有一定上漲空間。
精煉鎳供應(yīng)長(zhǎng)期不樂(lè)觀?全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇
二季度，海外主要生產(chǎn)企業(yè)鎳產(chǎn)量增加，主要是Vale產(chǎn)量修復(fù)，其他鎳企產(chǎn)量基本維持穩(wěn)定。但從全年預(yù)期看，主要礦企產(chǎn)量恢復(fù)力度有限。
拉長(zhǎng)周期看，從2012年開(kāi)始，全球硫化礦開(kāi)采冶煉及紅土礦高壓酸浸(HPAL)項(xiàng)目資本支出銳減，制約未來(lái)幾年電解鎳產(chǎn)量釋放。結(jié)合公司層面的產(chǎn)量預(yù)期，我們認(rèn)為電解鎳的供應(yīng)釋放空間有限，這也是長(zhǎng)期支撐鎳價(jià)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)之一。
從宏觀面分析，國(guó)內(nèi)8月財(cái)新制造業(yè)PMI恢復(fù)至53.1，結(jié)合汽車(chē)、家電等下游行業(yè)數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)鎳消費(fèi)整體向好。同時(shí)，歐美經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇。美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI超預(yù)期恢復(fù)至56，結(jié)合中國(guó)、德國(guó)、韓國(guó)等主要貿(mào)易國(guó)家出口增速來(lái)看，海外主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)逐步好轉(zhuǎn)，對(duì)國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)的拉動(dòng)作用逐漸顯現(xiàn)。
而隨著消費(fèi)改善，庫(kù)存有望出現(xiàn)向下拐點(diǎn)。當(dāng)前，LME鎳庫(kù)存相對(duì)穩(wěn)定，主要是因?yàn)橐咔橛绊?，海外消費(fèi)較差。而隨著國(guó)內(nèi)進(jìn)入季節(jié)性消費(fèi)旺季，以及海外實(shí)體逐步復(fù)蘇，電解鎳庫(kù)存有望出現(xiàn)向下拐點(diǎn)。
