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　　以下為個(gè)人觀點(diǎn)，內(nèi)容僅供參考，不代表中國棉花網(wǎng)，不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議，否則一切后果由個(gè)人承擔(dān)！

　　今年以來，在疫情的主導(dǎo)下，鄭棉出現(xiàn)了歷史性低點(diǎn)，隨后便開啟了震蕩上行的節(jié)奏，中間的漲跌過程也充滿了戲劇性，有時(shí)是真上攻，有時(shí)是假突破，總之和其他品種酣暢淋漓的行情走勢相比，鄭棉顯然會(huì)讓投資者失去耐心。未來的走勢如何，筆者觀點(diǎn)很明確，本年度內(nèi)漲跌空間都有限，這兩日上演的過山車行情就是很好的證明。

　　根據(jù)最新數(shù)據(jù)，全球累計(jì)確診新冠肺炎病例15340287例，累計(jì)死亡病例625072例。與前一日相比，單日新增確診病例277023例，新增死亡病例6950例。

　　筆者認(rèn)為，雖然全球新冠疫情繼續(xù)惡化，但金融市場行情一路上揚(yáng)，很明顯當(dāng)前疫情影響并未及時(shí)傳導(dǎo)給它，其中風(fēng)險(xiǎn)很大，一旦原油反映疫情并出現(xiàn)回調(diào)，其他大宗商品價(jià)格很難撐住。正如2018年初爆發(fā)的中美經(jīng)貿(mào)摩擦一樣，當(dāng)時(shí)金融市場并未及時(shí)反饋，直至當(dāng)年第三季度，大宗商品和股市才出現(xiàn)了一輪下跌。現(xiàn)在，隨著疫情持續(xù)，市場對(duì)新冠疫情的反應(yīng)也逐漸變得麻麻木了，但影響可能遲到，不會(huì)缺席。一旦疫情再次傳導(dǎo)至金融市場，股票和期貨市場大概率會(huì)有一波下跌走勢，棉花也不會(huì)幸免。

　　盡管多數(shù)商品預(yù)期行情上漲，但上漲之路不會(huì)一帆風(fēng)順。對(duì)棉花來講，前期底部已經(jīng)夯實(shí)，尤其進(jìn)入第三季度，諸多大宗商品已經(jīng)兌現(xiàn)了一波牛市行情，但棉花價(jià)格基本還在底部區(qū)間徘徊，上漲空間有限，這意味著在未來行情回調(diào)過程中，棉花回撤幅度亦有限。

　　當(dāng)然對(duì)下半年行情也不要有過多期待，畢竟在預(yù)期之內(nèi)還有諸多不確定事件，比如中美關(guān)系、全球疫情等等。盡管上漲修復(fù)價(jià)值的預(yù)期強(qiáng)烈，但是上方壓力之大，恐怕并不是輕易就能夠突破的。另外就是即將進(jìn)入金九銀十的生產(chǎn)旺季，這對(duì)棉價(jià)走勢也會(huì)產(chǎn)生重要影響。如果國內(nèi)外訂單好于預(yù)期，棉價(jià)可能會(huì)繼續(xù)上漲，否則中期還將維持底部震蕩態(tài)勢。遠(yuǎn)期來看，棉價(jià)上漲在情理之中，畢竟原料價(jià)格不會(huì)長期低于其成本和價(jià)值，因?yàn)槭袌鰰?huì)進(jìn)行自我調(diào)節(jié)。