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　　一、行情分析

　　7月開啟，鈦白粉價(jià)格市場逆勢(shì)反彈，目前已有鈦海、鈦都和德天3家生產(chǎn)商先后宣漲500元/噸，加之前期西南大企封單和華東兩家生產(chǎn)商決心調(diào)漲，實(shí)際上，無論生產(chǎn)商還是經(jīng)銷商，根據(jù)自身現(xiàn)貨庫存情況調(diào)價(jià)非常普遍，但總體已基本實(shí)現(xiàn)止跌。此外，6月中下旬已有部分渠道商和終端客戶抄底備貨，強(qiáng)大的“移庫效應(yīng)”拉低了生產(chǎn)商的現(xiàn)貨庫存，西南和華中等地區(qū)生產(chǎn)商幾乎斷貨，行情利多已“實(shí)錘”。

　　顏鈦鈦行業(yè)分析師楊遜認(rèn)為：我國疫情防控取得階段性勝利后，將催生更多應(yīng)用的需求，鈦白粉的需求或迎堆積式恢復(fù)。此“需求”是一個(gè)“大概念”，包括渠道備貨需求和終端使用需求，終端使用需求還可細(xì)分為剛性需求和彈性需求。剛性需求的增長主要來自終端產(chǎn)能的釋放及新增產(chǎn)能項(xiàng)目的投產(chǎn)，其他需求可由行情等多因素判斷決定，是隨時(shí)可以爆發(fā)的。

　　那么，我們回顧總結(jié)一下弱勢(shì)的第二季度。3月下旬至6月末，鈦白粉進(jìn)入弱勢(shì)降價(jià)周期，硫酸法金紅石型和銳鈦型的垂直降幅達(dá)3000元/噸和2000元/噸，幅度達(dá)19.87%和17.39%。以硫酸法金紅石型鈦白粉為例，短短三個(gè)月降價(jià)3000元/噸，平均1000元/噸/月，這樣的降幅和降速屬歷年罕見。主要由于國內(nèi)外新冠疫情，產(chǎn)業(yè)鏈上下游進(jìn)出口同步放緩，尤其是終端影響較大。

　　而此次宣漲亦屬近三個(gè)月首次，顏鈦鈦行業(yè)分析師楊遜分析認(rèn)為：物極必反、否極泰來，第二季度定調(diào)“灰色”，第三季度或“紅色”利多開局。原因如下：

　　1、目前的價(jià)格水平已屬近幾年低位?；驹跓o原料資源的生產(chǎn)商成本線僵持，甚至已出現(xiàn)倒掛虧損，價(jià)格市場行至6月，已有生產(chǎn)商無心再降，不如停產(chǎn)來的干脆，銳鈦型生產(chǎn)商更是如此；

　　2、由于價(jià)格過低，生產(chǎn)商生產(chǎn)熱情不高，部分已有限產(chǎn)、限供操作，一方面保證現(xiàn)有客戶的穩(wěn)定供應(yīng)，另一方面饑餓銷售利于推高行情；

　　3、西南和華中大企封單和斷貨，對(duì)其他生產(chǎn)商的“待漲”暗示較濃；

　　4、鈦海、鈦都和德天的宣漲，實(shí)際對(duì)價(jià)格市場帶動(dòng)性不強(qiáng)，刨除前期價(jià)格過低因素以外，想必也是有什么重要信息支持，鞏固信心的拉漲，總要有幾個(gè)先鋒、開拓者；

　　5、近年來，鈦白粉的調(diào)價(jià)策略是首先少數(shù)生產(chǎn)商預(yù)熱市場，然后龍企發(fā)函確認(rèn)利多，最后多數(shù)生產(chǎn)商強(qiáng)勢(shì)跟進(jìn)；

　　6、鈦白粉行情弱勢(shì)已久，論供需關(guān)系或不足以支撐，但供應(yīng)端強(qiáng)勢(shì)硬拉的先例還是有的，一輪不行，再來幾輪也是有成功案例的；

　　7、主要原料鈦精礦近期已僵持企穩(wěn)，從詢盤情況來看，礦商已無意低價(jià)出貨。

　　盡管目前鈦白粉行情基本實(shí)現(xiàn)止跌，可以預(yù)見的是大面積利多已在路上，但依然有三個(gè)重要隱患：

　　1、時(shí)至淡季，內(nèi)貿(mào)需求依然并不樂觀，從供需關(guān)系來看，并沒有較強(qiáng)的拉動(dòng)力，對(duì)后市的持續(xù)利多支撐力不足。部分生產(chǎn)商和經(jīng)銷商的移庫效應(yīng)明顯，或使旺季提前，透支的是“金九銀十”需求；

　　2、外貿(mào)出口仍處于恢復(fù)階段，國際疫情形勢(shì)依然較為嚴(yán)峻，出口市場恢復(fù)至正常水平的60%左右，然而上下游整體出口量已到瓶頸，繼續(xù)向好恢復(fù)較慢；

　　3、顏鈦云商報(bào)道，根據(jù)海關(guān)總署提供統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年中國鈦白粉出口總量為100.35萬噸，出口總量首次空前的突破100萬噸，同比2018年增長10.52%。2019年鈦白粉出口目標(biāo)國中，印度排名第一，達(dá)12.69萬噸，占總出口量的12.65%，而由于印度封國抗疫和中印邊界問題，對(duì)鈦白粉的出口和鈦礦的進(jìn)口還是有一定利空影響的。

　　目前國內(nèi)多數(shù)硫酸法金紅石型和銳鈦型鈦白粉的主流報(bào)價(jià)在12000-13800元/噸和10000-11000元/噸，國產(chǎn)和進(jìn)口氯化法金紅石型鈦白粉按用途區(qū)分主流價(jià)格在17000-18500元/噸和25500-28000元/噸(以上均為含稅現(xiàn)金出庫價(jià))。

　　二、后市預(yù)測(cè)

　　本周國內(nèi)鈦白粉價(jià)格市場蓄力觸底反彈，顏鈦鈦行業(yè)分析師楊遜認(rèn)為：7月的鈦白粉行情不難判斷，從目前的綜合信息來看大概率漲。時(shí)至今日，終端市場能備貨的已有操作，還有一部分正在備貨，但多數(shù)已需要排單等貨，貨源緊張或加速利多推進(jìn)。國內(nèi)的價(jià)格市場綜合走勢(shì)依然以西南龍企為重要參照，7月上旬或成價(jià)格走勢(shì)關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。短期看，持貨商的實(shí)單價(jià)格堅(jiān)挺，后市看漲已實(shí)錘，實(shí)際成交價(jià)一單一議。