推薦產(chǎn)品
2-hydroxy-2-(pyrrolidin-2-yl)aceticacid 5-hydroxy-3,3-dimethyldihydrofuran-2(3H)-one methyl3-oxo-4-m-tolylbutanoate ethyl3-oxo-4-o-tolylbutanoate methyl2,4-dioxopentanoate 1H-pyrazolo[3,4-b]pyridine-3-carboxylicacid 5-(2,2,2-trifluoroethoxy)picolinicacid 2,3-dihydroxyterephthalicacid 4-(tert-butoxycarbonyl)morpholine-2-carboxylicacid 2-(4-fluorobenzyloxy)aceticacid 2-(2-fluorocyclohexyloxy)aceticacid 2-(tetrahydro-2H-pyran-4-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-4-ylmethoxy)aceticacid 2-(cyclopentyloxy)aceticacid 2-(pyrazin-2-ylmethoxy)aceticacid 2-((4-(trifluoromethyl)pyridin-3-yl)methoxy)aceticacid 2-(pyridazin-3-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-2-ylamino)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[3,2-b]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[2,3-c]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(2-methyl-1H-imidazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-indol-3-yl)propanoicacid 2-(1H-indol-1-yl)aceticacid 2-(1H-1,2,3-triazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-benzo[d][1,2,3]triazol-1-yl)aceticacid ethyl2-bromo-2-phenylacetate ethyl2-bromo-2-(2-bromophenyl)acetate 1-(tert-butoxycarbonyl)azetidine-3-carboxylicacid 1-(benzyloxycarbonyl)pyrrolidine-3-carboxylicacid 1-tert-butyl3-methylazetidine-1,3-dicarboxylate 2-methylpyrido[2,3-b]pyrazin-3(4H)-one isothiazol-4-aminehydrochloride tert-butyl2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane-7-carboxylate 2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane 4-hydrazinylpyridin-2(1H)-one (7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidin-4-yl)methanaminehydrochloride 1-cyclopropylpiperazine 7-oxa-2-azaspiro[3.5]nonanehydrochloride 4,4-difluorocyclohexanaminehydrochloride 4-(1,3,4-oxadiazol-2-yl)aniline 4-(1,2,4-oxadiazol-3-yl)aniline 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazine 3-(1-methyl-1H-pyrazol-4-yl)aniline piperazin-2-one methylpyrrolidine-3-carboxylate 2-(8-fluoronaphthalen-2-yl)-4,4,5,5-tetramethyl-1,3,2-dioxaborolane 6-(dimethylamino)-4-methylpyridin-3-ylboronicacid 3-bromo-7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 5-bromo-3,3-dimethylindolin-2-one 市場行情 ◆文化紙：截至4月24日，銅版紙市場均價5,270元/噸，較上周下降250元/噸；雙膠紙市場均價5,650元/噸，較上周下降275元/噸。國際針葉漿外商均價606美元/噸，較上周上升3美元/噸；國際闊葉漿外商均價477美元/噸，與上周持平。文化紙價格受到庫存上升、需求疲軟的影響繼續(xù)下降，開學雖然延遲但不會遲到，需求旺季推遲但終究會到來，我們關注后續(xù)需求回暖帶來的紙價和噸毛利水平的變化。
◆包裝紙：本周截至4月24日，白卡紙均價6,027元/噸，與上周持平；白板紙市場價3,998元/噸，較上周下降138元/噸；箱板紙均價3,827元/噸，較上周下降133元/噸；瓦楞紙均價3,133元/噸，較上周下降112元/噸。國廢出廠均價1906元/噸，較上周上升1元/噸。箱板瓦楞紙價在短期內(nèi)經(jīng)歷了迅速的上升，目前又進入下降通道。三月份箱板紙瓦楞紙庫存有所上升，跟需求疲軟密切相關，由于海外疫情的發(fā)展導致二季度出口存在不確定，我們預期下半年需求回暖的概率更大。
◆生活用紙：本周截至4月24日，生活用紙均價6,610元/噸，較上周下降50元/噸。生活用紙的紙價在2020年一季度出現(xiàn)了一定程度的下滑，目前在低位保持震蕩。但2020年一季度原材料價格同比有所下降，給利潤創(chuàng)造了增長空間。生活用紙的需求較為強勁，我們對于業(yè)績增長保持樂觀預期。
◆包裝：包裝企業(yè)一季度的業(yè)績主要受到下游需求的影響。下游需求具備剛需屬性的業(yè)務板塊受疫情沖擊較小。同時由于海外的疫情發(fā)展超出預期，出口占比較大的企業(yè)增長壓力會更大，判斷后續(xù)的增長情況需持續(xù)跟蹤疫情對于需求影響的變化。
◆投資建議：疫情對于需求的沖擊反應在了價格上，導致目前各類紙價低迷，包裝公司業(yè)績也因下游需求的減少而受到壓力。從短期來看，目前生端基本已經(jīng)恢復正常，我們著重關心需求，需求的邊際回暖估計還需等待一段時間，屆時會帶來估值修復的機會。另外一方面，我們更加需要關注長期邏輯。未來行業(yè)的集中度提升是大趨勢，疫情沖擊會變相加速小產(chǎn)能出清。我們重點推薦太陽紙業(yè)、奧瑞金、勁嘉股份、中順潔柔、山鷹紙業(yè)、裕同科技。
