鄭糖表現(xiàn)出了較強(qiáng)的抗跌性,但是隨著原油大幅下跌,拖累國(guó)際原糖期價(jià)持續(xù)下跌,且目前尚沒(méi)有明顯的止跌跡象,對(duì)國(guó)內(nèi)鄭糖市場(chǎng)多頭構(gòu)成了較大的打擊,受此影響鄭糖展開(kāi)補(bǔ)跌走勢(shì)。從基本面看,巴西于4月1日開(kāi)始的新榨季食糖生產(chǎn)及產(chǎn)量預(yù)期大增,巴西貨幣貶值導(dǎo)致巴西食糖出口預(yù)期大增,以及國(guó)內(nèi)食糖進(jìn)口在5月保護(hù)性關(guān)稅到期后也將大幅增加的預(yù)期,對(duì)鄭糖期價(jià)短期行情沖擊較大。
后市方面,經(jīng)過(guò)短期暴跌的消化,利空影響將逐步趨弱,國(guó)內(nèi)整體供需仍基本平衡,成本以下的價(jià)格下行驅(qū)動(dòng)力將減弱,食糖市場(chǎng)的投資價(jià)值和做多安全邊際將凸現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)因素:疫情拐點(diǎn)出現(xiàn)后的反作用力、歐美經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期、天氣因素及病蟲(chóng)害影響等。
國(guó)際原糖期價(jià)跌破10美分/磅整數(shù)關(guān)口,創(chuàng)出12年半來(lái)的新低,導(dǎo)致內(nèi)外價(jià)差大幅走高,進(jìn)口利潤(rùn)提升,加大食糖進(jìn)口預(yù)期,對(duì)國(guó)內(nèi)食糖價(jià)格構(gòu)成較大壓力。
據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù),截止2020年3月份,國(guó)內(nèi)食糖進(jìn)口單月進(jìn)口量為8萬(wàn)噸,同比增加2萬(wàn)噸,2019/20榨季累計(jì)進(jìn)口食糖139萬(wàn)噸,同比增加34萬(wàn)噸。
國(guó)際食糖貿(mào)易以美元計(jì)價(jià),巴西貨幣雷亞爾的貶值令巴西食糖出口的利潤(rùn)提升巴西出口量的增加將直接導(dǎo)致國(guó)際食糖供應(yīng)壓力的增加。據(jù)咨詢公司JOB Economia最新的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,預(yù)計(jì)巴西2020/21榨季食糖出口量將從2019/20榨季的1944萬(wàn)噸增至2980萬(wàn)噸。