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　　近期，受新冠疫情在全球快速蔓延、原油價(jià)格戰(zhàn)等因素影響，國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)劇烈。3月19日，在隔夜外盤(pán)繼續(xù)大幅下跌的影響下，國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)大面積下行，有色金屬和能源化工板塊領(lǐng)跌，其中銅、錫、苯乙烯、PTA、乙二醇、棉花、棉紗等7個(gè)品種主力合約跌停。當(dāng)日，滬深兩市大幅波動(dòng)，上證指數(shù)盤(pán)中一度跌幅超過(guò)3%，創(chuàng)出13個(gè)月來(lái)新低，不過(guò)之后振蕩回升，終盤(pán)收跌0.98%。

　　有分析人士表示，近期國(guó)際市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)主要是受市場(chǎng)流動(dòng)性緊張的影響。鑒于當(dāng)前疫情仍在全球蔓延，原油市場(chǎng)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性利多消息，市場(chǎng)大概率會(huì)在低位運(yùn)行一段時(shí)間。

　　“正是從前段時(shí)間俄羅斯拒絕原油減產(chǎn)而暴發(fā)的價(jià)格戰(zhàn)開(kāi)始，美國(guó)實(shí)際利率不斷攀升，導(dǎo)致原油的資產(chǎn)配置模型發(fā)生變化，最終造成美國(guó)股票不斷被拋售。”國(guó)泰君安期貨研究員張弛說(shuō)。

　　據(jù)他介紹，在美國(guó)股票市場(chǎng)，一直都有通過(guò)抵押債券購(gòu)入股票的操作模式。隨著實(shí)際利率的不斷攀升，資產(chǎn)不斷被拋售，市場(chǎng)流動(dòng)性因此出現(xiàn)了問(wèn)題。

　　“這與2015年A股市場(chǎng)異常波動(dòng)的情況非常類(lèi)似。在第一波下跌中，部分在股票中虧損的企業(yè)或投資者開(kāi)始出售資產(chǎn)還債，但這樣的操作很快抽干了市場(chǎng)的流動(dòng)性，使得無(wú)人接盤(pán)，進(jìn)而導(dǎo)致股市進(jìn)一步下跌?！睆埑谡f(shuō)，近期美國(guó)股市多次出現(xiàn)熔斷情況，與市場(chǎng)流動(dòng)性缺乏也有一定關(guān)系。正是因?yàn)槿绱?，部分投資者不得不把目光投向其他國(guó)家市場(chǎng)，希望通過(guò)售出在他國(guó)的資產(chǎn)來(lái)獲得流動(dòng)性，用于還債。近期有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品跟隨性大跌，也有這個(gè)因素在內(nèi)。

　　據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，昨日，除上述7個(gè)品種跌停外，鋁、鋅、燃料油、瀝青期貨主力合約跌幅均超過(guò)5%。

　　那么，這樣的行情會(huì)持續(xù)多長(zhǎng)時(shí)間？弘業(yè)期貨金融研究院認(rèn)為，期貨品種集體跌停的情況預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)再度出現(xiàn)，但考慮到疫情導(dǎo)致的全球流動(dòng)性緊張和偏弱的供需面無(wú)法快速改善，加之海外疫情正處于暴發(fā)期，大宗商品的整體弱勢(shì)行情不會(huì)很快反轉(zhuǎn)。

　　“近期商品和金融齊跌，主要源于疫情蔓延下全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步放緩。另外，沙特與俄羅斯的石油價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致全球資本市場(chǎng)流動(dòng)性緊張和社會(huì)恐慌。雖然近期市場(chǎng)上悲觀情緒沒(méi)有減弱，但部分品種已遠(yuǎn)低于自身價(jià)值區(qū)間?！焙霕I(yè)期貨研究院建議，持有倉(cāng)位的投資者要緊盯疫情發(fā)展形勢(shì)和國(guó)際原油市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，做好現(xiàn)金管理，以應(yīng)對(duì)未來(lái)的不確定性。

　　銀河期貨研究所宏觀研究員楊一平對(duì)此表示認(rèn)同?！皢渭儚纳唐肥袌?chǎng)和金融市場(chǎng)看，由于各品種的國(guó)際化程度不一，與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性不強(qiáng)、有中國(guó)特色的品種會(huì)表現(xiàn)出一定的抗跌性，或者說(shuō)會(huì)率先企穩(wěn)?！彼f(shuō)。

　　在楊一平看來(lái)，中國(guó)在抗擊疫情中取得的成績(jī)有目共睹，因此中國(guó)經(jīng)濟(jì)也有望首先企穩(wěn)，“當(dāng)然，這還需要宏觀政策的逆周期調(diào)節(jié)來(lái)配合”。